进口大豆市场库存继续上升 国内豆粕库存下降

　　上周国内大豆压榨量小幅回落，而大豆到港量仍然较大，进口大豆库存继续上升。截至上周末，全国主要油厂进口大豆库存为957万吨，较上周同期的913万吨增加44万吨，较上月同期的924万吨略增23万吨，较上年同期的711万吨增加246万吨。8月中下旬，国内大豆到港量仍然较大，大豆库存仍将上升。

　　近期受部分油厂停机限产影响，油厂开机率低于正常水平，加之生猪价格持续上涨，生猪养殖利润扭亏为盈，豆粕需求有所回暖，饲料养殖企业提货积极性增加，豆粕库存下降。截至昨日，国内主要油厂豆粕库存为119万吨，较上周同期减少6万吨，但较去年同期的112万吨增加7万吨，较过去三年均值的99万吨增加20万吨。

　　后期豆粕库存继续下降，但下降空间有限。8-9月我国大豆到港量略低于此前　　预期，但仍处于较高水平，大豆供应较为充足，受高温天气以及豆粕胀库影响，部分油厂停机限产，豆粕产出量相对偏低，加之豆粕需求有所回暖，预计短期内豆粕库存将继续下降;但随着气温的下降以及油脂备货周期的来临，后期油厂开机率将逐渐提升，抑制豆粕库存下降空间。

　　后期随着豆粕供应压力逐渐释放，价格仍是上涨趋势。USDA8月供需报告利空，美豆价格下跌，利空消息的消化，美豆价格继续下跌空间有限，进口大豆成本仍然较高。虽然三季度国内大豆到港量和压榨量将维持较高水平，豆粕供应充足，但豆粕高库存压力逐渐释放;四季度进入美国大豆供应季后，南美可供出口大豆减少，且四季度是豆粕需求高峰期，后期豆粕价格将上涨。