后期玉米价格行情走势或有转机

　　进入7月以来玉米市场处于青黄不接期，东北物流紧张运费上涨，导致华北加工企业采购陈粮受阻，提价吸引货源，陈粮发运到货量增，在补库需求满足之后，价格有所回调。在政策粮的持续投放压力之下，现货市场购销依然是政策粮拍卖为主，整体走势相对波澜不惊，与往年同期的大幅上涨概率降低，现货价整体围绕临储玉米出库价以及外运成本价窄幅震荡整理。截止7月25日，全国玉米现货均价1849元/吨，较月初上涨约10元/吨。

　　目前基层余粮基本见底，距离新玉米上市还有约2个月的时间，现货市场处于新玉米上市前的供应空档期，临储玉米常态化投放，截至7月20日共计投放11620万吨，成交5556万吨，成交率47.81%。2014年产玉米共投放7243万吨，2015年产玉米共计投放4353万吨。从近一个月临储拍卖成交在200万吨/周的数量来看，后期临储玉米的出库和供应压力较拍卖初期明显缓解，而前期的出库速度相对缓慢也使得近来临储玉米流入市场速度不断加快，

　　据统计已成交临储玉米出库约65%，出库和供应压力较拍卖初期明显缓解。不过每月800万吨的成交量仍难以满足市场对粮源的需求，拍卖成交有望受需求支撑，对后期玉米现货行情形成利好。

　　随着中美贸易战的影响的持续发酵，国内进口谷物动静变小。目前加征25%进口关税的美国玉米进口成本已涨至2000元/吨大关，其他进口谷物成本也相应提高。7月6日后加征25%的美国高粱进口基本无利润，预计7月后美高粱进口几乎停滞。从到货船期来看，三季度内饲用大麦到货量也偏少，粗步预计国内到货总量仅100万吨左右。因利润减少谷物进口量趋降，消费利于转移国产玉米面。

　　近来国内养殖市场市场总体稳定为主，猪价继续波澜四起。生猪供应总体充足，标猪依旧偏紧，人为干预频繁，导致猪价异常波动不断，去产能进程受到影响。鸡蛋价格逐步进入夏季涨价期，但本周涨幅偏高，后期或将调整;肉禽供需继续维持平衡状态，肉禽产品总体继续偏紧，但价格已经逐步触顶，处于稳定状态。水产品发展不顺利，沿海地区台风影响频繁，本周发展影响明显，常规水产品价格稳定略弱。奶制品销售不畅，生鲜奶继续走跌，牛羊肉底部震荡，略弱。虽然较低的生猪存栏量水平将会制约饲料消费增长，但存栏量也难以再出现大幅下降的情况，同时鸡蛋价格持续反弹，养殖利润增加，在产蛋鸡存栏处于低位，肉禽养殖盈利增加，提振玉米需求，因此对后期饲用需求不宜过度悲观。

　　从深加工企业来看，7、8月为传统的检修期，部分企业停产检修，造纸、食品、发酵等行业开工不足，厂家滚动按需采购，但行业整体影响有限，淀粉周度库存高位下降，企业开工稳中弱调。加快消化政策性粮食库存，GJ通过新建、扩建深加工企业、燃料乙醇企业产能来积极消化过剩的玉米库存，玉米深加工新增需求仍超过千万吨。

　　截止当前临储玉米拍卖累计投放11650万吨，成交5586万吨，出库率在63%左右，尚有大量临储玉米未进入市场，南方市场早春玉米已有零星上市，月底将集中加入供应，短期供应压力增加，偏低的存栏量使饲料养殖需求短时难有明显起色，深加工停产检修期需求相对平稳，短时间内玉米价格仍将以窄幅震荡运行为主。不过加征25%关税后进口谷物成本价格大涨，替代优势逐步完全丧失，饲用需求有望回归国产玉米，此外政策面鼓励工业产能扩增明显，在2018年新季玉米产不足需的情况下，后期玉米价格或以震荡缓步上行的大趋势为主。