2018年大豆价格预测:国际大豆市场供需不平衡加剧

2018年大豆价格预测

2018年大豆价格预测:国际大豆市场供需不平衡加剧

近日，美国农业部（USDA）发布了最新的世界农产品供需报告（WASDE），这份并不乐观的报告加剧了市场对中美贸易战将导致美国大豆库存增加的担忧。

报告认为，贸易战势必导致美豆出口下降。因此报告大幅下调美豆2018/19年度出口预估2.50亿至20.40亿蒲式耳，这是美豆出口月度降幅的次高水平，同时小幅上调国内压榨量，从上个月的20亿蒲式耳上调到20.45亿，这也导致2018/19年度的期末结转库存从上个月的3.85亿蒲式耳上调到5.80亿蒲式耳，俨然比市场预期要明显高出很多，这还是在USDA同时小幅上调2017/18年度出口和压榨0.15和0.20亿蒲式耳导致旧季结转库存从上个月的5.05下调到4.65亿蒲式耳的基础上。

CBOT-8月大豆期货盘中触及合约低位，日内下跌15美分，报每蒲式耳8.33-3/4美元，周线下跌约6.7%。交投最活跃的CBOT-11月合约也触及合约低位，收跌15美分，报每蒲式耳8.34-1/4美元，周线下跌约6.7%。

USDA每个月会针对一些商品或者GJ发布特定的供需平衡表，其中就包括世界农产品供需报告（WASDE）。

卓创资讯分析师王文深指出，就7月WASDE供需报告中的大豆部分而言，主要反映了美豆加征关税的影响，以及2018/19年度的新南美大豆又或是一个丰收年。

根据报告，按播种以来美豆产区风和雨顺，优良率处于历史高位区来看，只有接下来一个半月不出现大的天气问题，美豆丰产的概率较大，如果8、9月美国农业部持续上调大豆单产，则美豆结转库存还将进一步调高。因此，贸易战加丰产影响，美豆价格还将弱势运行，向下考验800美分关口的概率在增加。

王文深认为，值得关注的是，在美豆产量提升下，美豆的供应总量却出现下调，原因在于期初库存下调了5000万蒲式耳。而由于中方征税，美豆的出口量预期大幅下调了2.5亿蒲式耳，从而使得美豆的期末库存上调了1.95亿蒲式耳。“本次报告基本无利好可言，表现为全球的供需状况进一步失衡。”王文深指出，偏空的预期同样反映在全球市场上。

王文深指出，整体上看，全球大豆供应上调425万吨。其中，巴西产量预估首次触及1.2亿吨新高，阿根廷预估提高100万吨至5700万，因此7月全球三大产区在2018/19年度全面提高了大豆产量预估。

而需求端的四大进口国，其特征显示为“三加一减”，总体下调653万吨。其中，由于征税问题，USDA将中国大豆年度进口预估量从6月的1.03亿吨大幅下调至9500万吨。而其他三个主要进口国进口预期为上调：欧盟进口上调110万吨，日本上调5万吨，墨西哥上调10万吨。“总体看，美方挑起的贸易战或会导致全球大豆的供需格局进一步失衡，而在美豆目前长势良好预期下，美豆的价格想要上涨还需要其他事件的配合。”王文深说。