2018年下半年豆粕行情预测：后市豆粕需求不被看好？

2018年下半年豆粕行情预测：后市豆粕需求不被看好？

近一段时间以来，养殖仍亏损，影响生猪存栏量，豆粕库存居于高位，且6月大豆到港量或高达954万吨，开机率将重新回升，豆粕上涨暂显乏力，且幅度或将受限。但需要密切关注美豆产区天气，6月中下旬后，美大豆旦炒作展开将容易拉升粕价。

新季美豆报告展现利多

美国农业部于5月10日发布大豆供需报告，首次对2018/2019年度美国及全球大豆数据做出预估。美国农业部预计新季美豆播种面积、单产及总产量均低于上年度水平，数据分别为：美豆新作播种面积8900万英亩(上年9010万英亩)，单产48.5蒲(上年49.1蒲)，产量42.80亿蒲(上年43.92亿蒲)。预计新季美豆出口量为6232万吨，上年度为5620万吨，并将中国大豆进口量提高到创纪录的1.03亿吨。与此同时，美国农业部预估巴西产量为11700万吨(上月11500、去年11410)，阿根廷产量为3900万吨(上月4000、预期3869、去年5780)。此外，报告数据显示2018/2019年度全球大豆期末库存将同比下降546万吨，降幅为5.92%。综合来看，本次报告为新年度豆类市场奠定了利多基调，进而包括对豆粕在内的豆类产品未来价格走势形成利好支撑。

进口大豆到港量大

据天下粮仓网的统计数据，2018年6月份国内各港口进口大豆预报到港147船954.95万吨，较5月份的904.2万吨增长5.61%。后续大豆到港量依旧十分庞大，7月份大豆到港预期在950万吨，8月份预期880万吨。上述数据表明，供应压力阶段性还是比较大的，这将压制豆粕价格企稳向好运行。图1为进口大豆月度走势。

油厂大豆压榨货源充裕

由于大豆到港量仍较大，当前油厂大豆库存量继续增加。统计数据显示，截至5月25日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量为537.09万吨，较上周的515.63万吨增加21.46万吨，增幅4.16%，较去年同期506.17万吨增加6.11%。就全国范围来看，同样截至5月25日当周，全国油厂进口大豆总库存量为602.16万吨，较上周的569.21万吨增加32.95万吨，增幅在5.78%。加上全国主要港口贸易豆及国储进口豆，全国大豆库存将达到726.1万吨，较上周的701.3万吨增3.53%。随着后期大豆陆续到港，预计后期大豆库存整体或继续逐步上升。图2为全国港口进口大豆库存走势。

2018年下半年豆粕行情预测：油厂豆粕库存仍处于高位水平

统计数据显示，截至5月25日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为115.61万吨，较上周的115.13万吨增加0.48万吨，增幅0.41%，并较去年同期108.63万吨增加6.42%。但由于上合峰会6月在青岛召开，政府通知5月30日至6月11日青岛方圆200公里油厂都要停机，山东沿海油厂大多停机，未来两周油厂开机率或将出现下降，预计豆粕库存将有所下降。但需值得注意的是，上合峰会后开机率将重新回升，届时供应压力将被重新凸显。此外，截至5月25日当周，未执行合同量继续下降，国内沿海主要地区油厂豆粕未执行合同量为585.16万吨，较上周的607.01万吨减少21.85万吨，降幅为3.60%。上述数据在一定程度上表明，后市豆粕需求并不被看好。