2018豆粕期货5月下旬走势：预计短期内豆粕价格将震荡偏弱

2018豆粕期货5月下旬走势：预计短期内豆粕价格将震荡偏弱

上周国内大豆压榨量小幅下降，但由于生猪养殖亏损严重，水产养殖需求尚未达到高峰期，加之近期豆粕(2948,-93.00,-3.06%)价格走势疲软，豆粕需求疲软，库存维持高位。截至昨日，国内主要油厂豆粕库存为123万吨，较上周同期的124万吨略减1万吨，较去年同期的89万吨增加34万吨，较过去三年均值的71万吨增加52万吨。后期国内大豆到港量仍然庞大（5月950万吨，6月900万吨，7月950万吨），大豆供应充足，虽然当前部分油厂因豆粕胀库停机，但由于油厂压榨利润可观，开机仍然积极；春节后生猪价格持续走低，生猪养殖亏损严重，豆粕需求疲软，预计后期豆粕库存仍将维持较高水平。

上周五美豆粕期货价格下跌，加之国内豆粕基本面压力较大，昨日大商所豆粕期价延续跌势，各地豆粕现货价格跟盘下跌。其中大商所豆粕主力合约价格下跌1.43%至3030元/吨；沿海各地43%蛋白豆粕报价为2960～3170元/吨，均较前一日下跌20～40元/吨左右。后期国内大豆到港量将维持高位，豆粕供应充足，豆粕基差报价继续下跌。监测显示，5月14日，天津地区普通蛋白豆粕6月基差报价为M1809-50元/吨,山东日照地区6月基差报价为M1809-10元/吨,江苏张家港地区7-8月基差报价为M1809平水水平，广东东莞地区现货基差报价为M1809-100元/吨，均较上周同期下跌20～40元/吨。

美国大豆进入播种高峰期，美国天气及出口销售情况是市场关注的焦点，近期随着南美大豆出口贴水的持续回落，对美豆出口需求形成冲击，美豆价格走势偏弱难以对国内豆粕价格形成支撑。二季度国内大豆到港量庞大，而豆粕需求疲软，库存维持高位，豆粕基本面压力较大，预计短期内豆粕价格将震荡偏弱。但也需防范中美贸易关系变化的风险。